Yazar
Ahi, Emrah
Basım Tarihi
2016-07
Konu
İşletme, Faiz, Vade yapısı, Gelişmekte olan ülkeler, Volatilite, Parçacık sürüsü optimizasyonu
Tür
Belge
Dil
İngilizce
Dijital
Evet
Yazma
Hayır
Kütüphane
Özyeğin Üniversitesi
Kayıt Numarası
55062a8f-1b12-4421-9cac-f36ff7f7b480
Lokasyon
İşletme Bölümü
Tarih
2016-07
Örnek Metin
Son 30 yılda veri açısından zengin ülkeler için faiz oranı eğrisi modellemesindeki güçlü ilerlemelere rağmen, gelişmekte olan piyasalar için faiz oranlarının vade yapısının tahmin edilmesine ilişkin temel pratik probleme nispeten az ilgi gösterilmiştir. Bu kısmen sınırlı veri kullanılabilirliğinden kaynaklanıyor olabilir. Ancak gelişen tahvil piyasaları giderek daha önemli ve likit hale geliyor. Bu nedenle, gelişmiş ülkelerden elde edilen sonuçların gelişmekte olan pazarlara da aktarılıp aktarılmadığını anlamak önemlidir. Akademisyenler, uygulayıcılar ve merkez bankacıları arasında en popüler vade yapısı modellerinden biri haline gelen, tamamen esnek Nelson Siegel Svensson vade yapıları modelinin model parametrelerini tahmin ediyorum. Dört grup tahvil verisini araştırıyorum: ABD Hazine tahvilleri ve üç önemli gelişen piyasa devlet tahvili veri seti (Brezilya, Meksika ve Türkiye). Faiz oranlarının terim yapılarını tahmin etmede gradyan ve doğrudan arama yöntemlerinin zayıf performans gösterdiğini, küresel optimizasyon yöntemlerinin, özellikle de hibrit parçacık sürüsü optimizasyonunun iyi performans gösterdiğini buldum. Sonuçlar, hem örneklem içi hem de örneklem dışı ülkeler arasında ve fiyatlar ile başlangıç değerlerindeki dalgalanmalar açısından tutarlıdır. Nelson Siegel modelini kullandığım bir diğer varlık sınıfı da, hem gelişmekte olan hem de gelişmiş piyasalar için volatilite gülümsemesinin, üç faktörün varyasyonun neredeyse %100'ünü açıkladığı faktör analiziyle tutarlı olduğu FX opsiyonlarıdır. Tezgah üstü piyasadaki para birimleri üzerindeki opsiyon alım satımında tutarlı olup olmadıklarını test etmek için literatürden bir dizi modeli inceliyorum. Nelson-Siegel modelinin örnek içi ve örnek dışı performansını inceledim ve FX opsiyon veri seti üzerinde kıyaslama modelleriyle karşılaştırıldığında üstün bir performansa sahip olduğunu gördüm. Kısmen bunun sınırında veriye sahip olmaktır. Öte yandan, gelişmekte olan ülkelerin piyasa faizleri önem kazanıyor ve daha benzer hale geliyor. Dolayısıyla, gelişmiş ülke piyasalarındaki sonuçların gelişen ülke piyasalarına taşınmasının taşınmadığının önemli.Bu akademisyenler, pratisyenler ve merkez bankacıları arasında en popüler faiz eğrisi modellerinden biri olan Nelson-Siegel-Svensson modelinin hesabını yapıyorum. Dört farklı veri seti inceliyorum: Amerikan hazine kredileri ve üç ana gelişmekte olan ülkenin devlet kredileri (Brezilya, Meksika ve Türkiye). Gradyan tabanlı modeller ve doğrudan arama yöntemleri faiz oranları model programlamasında zayıf performans gösterdiğini, öte yandan global analiz yöntemlerinin, özellikle hibrit parça paketlerinin daha iyi sonuç analizlerini saptadım. Örneklem içi ve dışı ve pertürbasyon sonuçlarının ülkeler arasında yer aldığı gözlemlenmiştir. Nelson-Siegel modelinin kullandığı diğer bir varlık sınıfı da döviz kuru seçenekleridir. Burada hem gelişmiş hem de gelişmeli olan oyunluk eğrisinin tüm çeşitliliğinin neredeyse % 100'ünün üç faktörlü açıklandığı faktör analizi ile uykuda olduğu gözlemlenmiştir. Literatürdeki bir çok modelin tezgahı üstü döviz kuru seçeneklerinin satış satışlarında gösterilip belirtilmediği. Nelson-Siegel modelinin döviz kuru opsiyon verisi ile oranları içi ve dışı performansları incelenmiş ve benzer modellere göre üstün performans olduğu tespit edilmiştir.
