Yazar
Kayaçetin, Volkan, Lekpek, Senad
Basım Tarihi
2016-08
Basım Yeri
-
Elsevier
Konu
Takvim anormallikleri, Ay başı, Koşullu oynaklık, Bilgi riski
Tür
Süreli Yayın
Dil
İngilizce
Dijital
Evet
Yazma
Hayır
Kütüphane
Özyeğin Üniversitesi
Demirbaş Numarası
1544-6123
Kayıt Numarası
f9d51cb3-336d-4fb9-8184-f1b2d7bfdfe7
Lokasyon
Uluslararası Finans
Tarih
2016-08
Notlar
Telif hakkı kısıtlamaları nedeniyle bu makalenin tam metnine erişim yalnızca abonelik yoluyla mümkündür.
Örnek Metin
Bu makale, Türkiye hisse senedi getirilerinde ay sonu (ToM) etkisini analiz etmektedir. ZK etkisinin BIST100 endeksinde 1988–2014 döneminde oldukça anlamlı olduğunu ve diğer takvim anormalliklerinden farklı olduğunu gösterdik. Özellikle, ortalama günlük endeks getirisi her ayın son işlem günü ile bir sonraki ayın ilk iki işlem gününü kapsayan üç günlük dönemde %0,46, geri kalan günlerde ise %0,09'dur. ZK etkisi, (a) önemli bilgi akışının ve (b) ortalamanın üzerinde piyasa performansının olduğu ayları takip eden aylarda daha belirgindir ve ZK dönemi içinde oluşturulan endeks getirilerinin oranı, 1988–1996'da %39'dan 1997–2005'te %49'a ve 2006–2014'te %86'ya sürekli olarak yükselir. Endeks işlem hacminde veya gerçekleşen volatilitede benzer bir ay sonu mevsimselliği olmaması, standart likidite veya risk bazlı açıklamaları dışlıyor. Bununla birlikte, günlük endeks getirileriyle bir e-GARCH modeli tahmin ettiğimizde, ZK etkisini ay dönüşlerine giden günlerde beklenen volatilitedeki düşüşe bağlıyoruz. Bu bulgular, yüksek bilgi riski dönemlerini takiben belirsizliğin kademeli olarak çözülmesinin, bu tür dönemlerde biriken büyük bir "likit fon" havuzunun hisse senedi piyasasına salınmasına, likidite bolluğu yaratmasına ve hisse senedi fiyatlarının yükselmesine neden olduğu bir hikaye ile en iyi şekilde örtüşmektedir.
DOI
10.1016/j.frl.2016.04.012
