منحنی بازده شیب دار در مقابل مسطح کردن: پیامدهایی برای محاسبه WACC و ارزش گذاری شرکت
| عنوان | منحنی بازده شیب دار در مقابل مسطح کردن: پیامدهایی برای محاسبه WACC و ارزش گذاری شرکت |
|---|---|
| نویسنده | ییلدیریم، مرت آتا |
| تاریخ انتشار: | 2021-01-16 |
| نوع | سند |
| زبان | انگلیسی |
| دیجیتال | بله |
| نسخه خطی | خیر |
| کتابخانه: | دانشگاه اوزیغین |
| شماره ثبت | a8f38f65-07c9-4b15-8f9c-7ef5dfa9fa67 |
| محل کتابخانه | گروه مهندسی مالی |
| تاریخ | 2021-01-16 |
| متن نمونه | نظرسنجی اخیر انجام شده توسط پینتو و همکاران. (2019) نشان می دهد که رویکرد درآمد یکی از ترجیح داده شده ترین رویکردها توسط متخصصان ارزشیابی است. میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) به عنوان عامل تنزیل جریان های نقدی آتی شرکت در این رویکرد استفاده می شود و نرخ ثابت بدون ریسک یکی از مفروضات اصلی در محاسبه WACC است. با این حال؛ در شرایط منحنی بازده معکوس معتبر نیست. منحنی های بازده معکوس را می توان هم در اقتصادهای توسعه یافته و هم در اقتصادهای نوظهور مشاهده کرد. این مقاله نتایج ارزیابی محاسبهشده با تغییر WACC و WACC پایدار را مقایسه میکند و نتایج نشان میدهد که تغییر WACC تخمینهایی نزدیکتر به قیمت بازار در شرایط منحنی بازده معکوس ارائه میکند. آخرین تحقیق توسط Pinto و همکارانش. (2019) نشان می دهد که رویکرد درآمد یکی از ترجیح داده شده ترین رویکردهای کارشناسان ارزشیابی است. در این رویکرد، میانگین موزون هزینه سرمایه (WCC) به عنوان عامل تنزیل جریان های نقدی آتی شرکت استفاده می شود و نرخ بازده بدون ریسک ثابت یکی از مهم ترین مفروضات در محاسبه ACC است. با این حال، این فرض در شرایط منحنی بازده معکوس معتبر نیست. منحنی بازده معکوس را می توان هم در اقتصاد کشورهای توسعه یافته و هم در اقتصاد کشورهای در حال توسعه مشاهده کرد. این پایان نامه نتایج ارزیابی محاسبه شده با رویکردهای WASM متغیر و WASM ثابت را مقایسه می کند. و نتایج نشان می دهد که رویکرد AOSM متغیر نتیجه ای نزدیک به قیمت گذاری بازار در شرایط منحنی بازده معکوس ارائه می دهد. |
