Steepening versus flattening yield curves: Implications for WACC calculation and company valuation

Name: Steepening versus flattening yield curves: Implications for WACC calculation and company valuation
Author: Yıldırım, Mert Ata

İsim	Steepening versus flattening yield curves: Implications for WACC calculation and company valuation
Yazar	Yıldırım, Mert Ata
Basım Tarihi:	2021-01-16
Tür	Belge
Dil	İngilizce
Dijital	Evet
Yazma	Hayır
Kütüphane:	Özyeğin Üniversitesi
Kayıt Numarası	a8f38f65-07c9-4b15-8f9c-7ef5dfa9fa67
Lokasyon	Department of Financial Engineering
Tarih	2021-01-16
Örnek Metin	Recent survey conducted by Pinto et al. (2019) shows that Income Approach is one of the most preferred approaches by valuation practitioners. Weighted Average Cost of Capital (WACC) is used as the discount factor of future cash flows of the company in this approach and constant risk-free rate is one of the major assumptions in WACC calculation. However; it is not valid in inverted yield curve conditions. Inverted yield curves can be observed in both developed and emerging economies. This paper compares the valuation results computed with Changing WACC and Stable WACC and the results show that Changing WACC provides estimates closer to market price in inverted yield curve conditions., Pinto ve diğerleri (2019) tarafından yapılan son araştırma Gelir Yaklaşımı'nın değerleme uzmanları tarafından en çok tercih edilen yaklaşımlardan biri olduğunu göstermektedir. Bu yaklaşımda Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM), şirketin gelecekteki nakit akımlarının iskonto faktörü olarak kullanılmaktadır ve sabit risksiz getiri oranı AOSM hesaplamasındaki en önemli varsayımlardan biridir. Buna karşın, bu varsayım ters verim eğrisi koşullarında geçerli olmamaktadır. Ters verim eğrisi, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülke ekonomilerinde gözlemlenebilmektedir. Bu tez, Değişken AOSM ve Sabit AOSM yaklaşımları ile hesaplanan değerleme sonuçlarını karşılaştırmaktadır; ve sonuçlar, Değişken AOSM yaklaşımının ters verim eğrisi koşullarında piyasa fiyatlamasına daha yakın bir sonuç sunduğunu göstermektedir.

Kaynağa git Özyeğin Üniversitesi

Aramaya Dön

Özyeğin Üniversitesi

Kaynağa git

Steepening versus flattening yield curves: Implications for WACC calculation and company valuation

Yazar Yıldırım, Mert Ata

Basım Tarihi 2021-01-16

Tür Belge

Dil İngilizce

Dijital Evet

Yazma Hayır

Kütüphane Özyeğin Üniversitesi

Kayıt Numarası a8f38f65-07c9-4b15-8f9c-7ef5dfa9fa67

Lokasyon Department of Financial Engineering

Tarih 2021-01-16

Örnek Metin Recent survey conducted by Pinto et al. (2019) shows that Income Approach is one of the most preferred approaches by valuation practitioners. Weighted Average Cost of Capital (WACC) is used as the discount factor of future cash flows of the company in this approach and constant risk-free rate is one of the major assumptions in WACC calculation. However; it is not valid in inverted yield curve conditions. Inverted yield curves can be observed in both developed and emerging economies. This paper compares the valuation results computed with Changing WACC and Stable WACC and the results show that Changing WACC provides estimates closer to market price in inverted yield curve conditions., Pinto ve diğerleri (2019) tarafından yapılan son araştırma Gelir Yaklaşımı'nın değerleme uzmanları tarafından en çok tercih edilen yaklaşımlardan biri olduğunu göstermektedir. Bu yaklaşımda Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM), şirketin gelecekteki nakit akımlarının iskonto faktörü olarak kullanılmaktadır ve sabit risksiz getiri oranı AOSM hesaplamasındaki en önemli varsayımlardan biridir. Buna karşın, bu varsayım ters verim eğrisi koşullarında geçerli olmamaktadır. Ters verim eğrisi, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülke ekonomilerinde gözlemlenebilmektedir. Bu tez, Değişken AOSM ve Sabit AOSM yaklaşımları ile hesaplanan değerleme sonuçlarını karşılaştırmaktadır; ve sonuçlar, Değişken AOSM yaklaşımının ters verim eğrisi koşullarında piyasa fiyatlamasına daha yakın bir sonuç sunduğunu göstermektedir.