Yazar
Demir, Adnan Çağrı
Basım Tarihi
2018-09
Konu
Finans Mühendisliği, Bilgi ve kayıt yönetimi, Finansal varlık değerlendirme modeli, Finansal varlık, Ampirik varlık fiyatlandırması, Fiyatlandırma anomalisi, Varlık değerleme modeli, Finans Mühendisliği, Bilgi ve kayıt yönetimi, Finansal varlık değerlendirme modeli, Finansal varlık, Ampirik varlık fiyatlandırması, Fiyatlandırma anomalisi, Varlık değerleme modeli
Tür
Belge
Dil
İngilizce
Dijital
Evet
Yazma
Hayır
Kütüphane
Özyeğin Üniversitesi
Kayıt Numarası
47b97278-2cd9-465c-b110-0c51df0e6cea
Tarih
2018-09
Örnek Metin
Hisse senedi getiri anomalileri literatürü son on yılda çoğalmış ve Cochrane (2011) tarafından “faktör hayvanat bahçesi” olarak tanımlanan “anormallik faktörlerinin” sayısı önemli ölçüde artmıştır. ABD merkezli literatürde kapsamlı araştırmalardan geçerek Borsa İstanbul'da ortaya çıkan 9 hisse senedi getiri anomalisinin varlığını araştırdık. BIST'te de brüt kârlılık, aktif karlılığı ve bileşik özsermaye ihraçları anomalilerinin gözlemlendiğini, varlık büyümesi ve tahakkuk anormalliklerinin ise ABD çalışmalarına göre ters yönde çalıştığını tespit ettik. Daha sonra, önemli anormallikleri ve momentumu birleştirerek, anormal davranış açısından her bir bireysel anomaliden daha iyi çalışan tek bir yanlış fiyatlandırma faktörü oluşturuyoruz. Ayrıca yanlış fiyatlandırma faktörünü piyasa, değer ve büyüklük faktörleriyle birlikte kullanarak dört faktörlü bir varlık fiyatlama modeli öneriyoruz. Gibbons-Ross-Shanken'in (1989) tüm anormalliklerin alfalarının ortaklaşa sıfıra eşit olduğuna ilişkin testinin p değeri, modelimiz için 0,08 ve Fama French 3 faktörlü modeli için 0,016'dır. Yani, modelimiz BIST'teki getirilerin sistematik itici güçlerini daha iyi yakalamaktadır. Hisse senedi getiri anomalileri literatürü son 10 yılda aşırı büyüme göstermiş ve tespit edilen anomali faktörü sayıları önemli oranlardadır. Öyle ki Cochrane (2011) bu durumu “faktör hayvanat bahçesi”ne benzetmektedir. Çalışmamızda, ABD'deki kapsamlı incelemelerde detaylıca incelenmiş olan 9 anomaliyi Borsa İstanbul his getirileri için inceledik. Brüt kar, aktif karlılık, kompozit his durumu ihracı anomalilerinin Bist'te de var olduğunu; Varlıkların büyüklüğü ve tahakkuklar anormalliklerinin ise ABD piyasalarına yönelik calışmalardaki farklı yönlerle yollarını tespit ettik. İstatistiksel olarak anlamlı anomalileri ve momentum anormalliklerini kullanarak olusturduğumuz kompozit yanlış ölçütünün herbir anomaliden kayda değer biçimde daha normal olduğu ortaya konuldu. Yanlış boyut ölçütü ile piyasa, değer, büyüklük ve büyüklükleri birleştirerek dört faktörlü bir finansal varlıkların yapısında model tasarladık. Bütün anomali alfalarının aynı anda sıfır olma ihtimalini ölçen Gibbons-Ross-Schanken p-değeri bizim modelimiz için 0.08 aynı iken dğer Fama French 3-faktörlü model için 0.016’dır. Yani tasarladığımız model BIST’te sistematik dolaşımdadır ve daha iyi tespit edilmektedir.
