بازگشت به جستجو

مقالاتی در مورد ناهنجاری های قیمت گذاری و محدودیت های آربیتراژ در بازارهای در حال ظهور

عنوان	مقالاتی در مورد ناهنجاری های قیمت گذاری و محدودیت های آربیتراژ در بازارهای در حال ظهور
نویسنده	شاتیروغلو، سایت
تاریخ انتشار:	2016-07
موضوع	آربیتراژ، مدل پیرسینگ آربیتراژ، بازار ارز، قیمت گذاری، بازارهای نوظهور، قیمت گذاری دارایی
نوع	سند
زبان	انگلیسی
دیجیتال	بله
نسخه خطی	خیر
کتابخانه:	دانشگاه اوزیغین
شماره ثبت	03442b56-5629-4631-b0b0-b5dbc6f7c95d
محل کتابخانه	اداره بازرگانی
تاریخ	2016-07
متن نمونه	توضیح ناهنجاری‌های بازار در مدل‌های استاندارد قیمت‌گذاری دارایی کار دشواری است، زیرا همه آنها بر اساس ایده اصلی قانون یک قیمت هستند: دو دارایی با بازده مورد انتظار برابر دارای ارزش‌های برابر هستند. در غیر این صورت، فرصت آربیتراژ وجود دارد. با این حال، فرصت‌های آربیتراژ نباید برای یک دوره طولانی دوام بیاورند، زیرا آربیتراژکنندگان باید در نهایت قیمت‌گذاری نادرست ظاهری را پیدا کنند، نقدینگی را در اختیار بازارها قرار دهند و قیمت‌ها را مطابق با اصول دارایی نگه دارند. بحران لمن فرصتی برای بررسی علل رفتاری و اقتصادی انحرافات از قانون برابری یک قیمت می دهد. بنابراین، این پایان نامه بر تحلیل تجربی انحرافات از قانون برابری یک قیمت با استفاده از متریک نرخ بهره تحت پوشش (CIRP) متمرکز است. از سه بخش تشکیل شده است؛ دو بخش اول به تحلیل CIRP از زوایای مختلف می پردازد. بخش سوم بر یافتن پاسخی برای این سوال متمرکز بود که آیا یک شاخص مبتنی بر بازار ایجاد شده توسط عوامل خطر خاص کشور برای انحرافات CIRP نشانه اصلی است که می تواند هشدارهای اولیه برای بازار ترکیه ایجاد کند. در فصل اول، من از معیار برابری نرخ بهره تحت پوشش برای اندازه گیری نقض قانون یک برابری قیمت (LOP) برای ارزهای اقتصادهای توسعه یافته و در حال ظهور استفاده می کنم. در پنج نقطه بلوغ، من تغییرات سری زمانی و مقطعی این معیار LOP را که در دوره‌های پریشانی مالی به شدت نقض شده است، بررسی می‌کنم. تجزیه و تحلیل عامل پویا نشان می دهد که انحرافات LOP برای هر دو بازار زمان متغیر و وابسته به حالت هستند و توسط دو عامل هدایت می شوند، یعنی عوامل جهانی و محلی. من پروکسی‌های تجربی برای این عوامل می‌سازم و تحقیقات جامعی در مورد محرک‌های اقتصادی این ناهنجاری در سه فاز مجزا، پیش از بحران، بحران (بحران نقدینگی و اعتباری) و پس از بحران انجام می‌دهم. یافته‌های من نشان می‌دهد که انحرافات CIRP در مؤلفه ریسک جهانی و مؤلفه‌های ریسک خاص کشور، پویایی متمایزی را در کشورهای توسعه‌یافته و در حال ظهور نشان می‌دهد. در مرحله اول بحران، عوامل مالی و نقدینگی جهانی قابل توجه بوده و در هر دو بازار به اشتراک گذاشته شده است، اما پس از فروپاشی لمان، در حالی که عوامل هیجانی تأثیر قابل توجهی بر بازارهای توسعه یافته دارند، عوامل خطر خاص کشور به عنوان عوامل اصلی بازارهای نوظهور تبدیل می شوند. علاوه بر این، سرایت مالی در بازارهای توسعه یافته، از نظر کشف قیمت یک طرفه و سرریز نوسانات، برای انحرافات CIRP بازارهای نوظهور معتبر به نظر نمی رسد. بنابراین، در سطوح بازده و نوسان، سرایت در کشورهای نوظهور نشان دهنده ویژگی های محلی متفاوت است. فروپاشی حباب اخیر قیمت مسکن، اقتصاد جهانی را به زانو درآورد و باعث خشک شدن نقدینگی منابع مالی بین‌المللی شد. در فصل دوم، با بررسی شرایط برابری نرخ بهره تحت پوشش، چگونگی تأثیر سیاست‌های اقتصادی در طول بحران بر نقدینگی جهانی را بررسی می‌کنم. من متوجه شدم که خطوط مبادله تنظیم شده توسط فدرال رزرو، اعلامیه های تست استرس، و سایر سیاست های دولتی و رویدادهای خبری تأثیر قابل توجهی بر نقض CIRP داشتند. یافته‌های من نشان می‌دهد که سیاست‌های دنبال‌شده در طول بحران به کاهش اصطکاک‌های بازار در بازارهای ارز کمک کرد و نتیجه این سیاست‌ها برای بازارهای توسعه‌یافته و نوظهور متفاوت بود. اکثر اقتصاددانان استدلال می کنند که بذر بحران مالی مدتی قبل از شروع بحران کاشته شده است. از این رو، در فصل سوم، بررسی می‌کنم که آیا عوامل خطر خاص کشور انحرافات CIRP را می‌توان به عنوان یک شاخص هشدار اولیه برای یک اقتصاد محلی، یعنی ترکیه، استفاده کرد و یک شاخص ترکیبی ایجاد کرد، به طوری که تنظیم‌کننده‌ها می‌توانند به طور فزاینده‌ای آینده‌نگر باشند، بنابراین پیشگیرانه به جای واکنش‌پذیر در قرن جریان اطلاعات با سرعت بالا. anomalilerini açıklamak zordur، zira hepsi esas olarak tek fiyat teorisine dayanır; ایشیت گتیری بیکلنتیلری اولان وارلیکلار ایشیت دگرلره صهیپ اولمالیدیر. آکسی تکدیرده، بیر آربیتراج فیرساتی دوغار. Ancak, arbitraj imkanı normal şartlarda uzun sürmemelidir, çünkü teorik olarak arbitrajörler gerekli likiditeyi sağlayarak yanlış fiyatlandırmayı sonlandırırlar. Yaşanılan son finansal kriz ise tek fiyat teorisini tekrar tartışmaya açmış ve oluşan sapmaların davranışsal ve ekonomik nedenlerini araştırmak için bir fırsat vermiştir. بو تز، تک فیات تئوریسینده اولوشان ساپمالارا دنیسل اولارک گوونسلی فیض پاریتسی وزریندن اوداکلانمیشتیر. Tez üç Bölümden oluşmaktadır, ilk iki bölüm Güvenceli Faiz Paritesinden sapmaların farklı açılardan analizini içerirken, son bölüm Türkiye finansal sistemi için piyasa tabanlı erken uyarı üretebilecek oluşturulamayacağını araştırmaktadır. İlk bölümde، gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda Güvenceli Faiz Paritesi analizi üzerinden tek fiat teorisinin bozulmaları getiri eğrisinin beş ayrı vadesinde incelenmiştir. Dinamik faktör analizi sonucu tek fiyat teorisindeki bozulmaların her iki piyasa için zamana ve duruma bağlı olduğu, diğer taraftan küresel ve lokal olmak üzere iki faktörün etkinliği tartışılmıştır. تاکاس (مبادله) مارکتلریندکی derinleşen bozulmaların ekonomik sebepleri kriz öncesi، kriz ve kriz sonrası olmak üzere dönemlere ayrıştırılarak araştırılmış، küresel ve ülke özel sebeplerin etkinliği. Sonuçlar، parite düzensizliklerini açıklamada gelişmiş ülkelerde küresel faktörlerin -fonlama، likidite، davranışsal- önemini; gelişmekte olan ülkelerin ise küresel faktörlerin yanında; lokal faktörlerin - kurun ani değişiklik riski ve kredi riski - önemini ortaya koymuştur. Ayrıca gelişmiş marketlerde görünen finansal bulaşıcılık، varlıkların değerlerinin oluştuğu vade ve vadeler arası tek yönlü bilgi geçişkenliği، gelişmekte اولان ülke faiz verisinüküzulmeek. بو دوروم، گلیشمکته اولان ولکلر ایچین سوییه و اویناکلیکتا بولاشیجیلیک اتکیسینین ده لوکال دوزیده فارکلیلیک تاشیدیغینی گؤسترمکتدیر. Emlak piyasasının çökmesi ile küresel ekonominin yaşadığı daralma uluslararası likiditenin kurumasına sebep olmuştur. Tezin ikinci bölümünde, kriz ile birlikte küresel likiditeyi yönetmede merkez bankalarının ve küresel ekonomilarının etkinliğini Güvenceli Faiz Paritesi üzerinden araştıracağım. Bulgularım, America Merkez Bankası (FED) öncülüğünde açılmış olan takas olanakları، تست استرس duyuruları ve diğer yapılan müdahalelerin Güvenceli Faiz Paritesi bozulmalarının normale döndürülmesinde olduğuret. آیریجا، موداهالر کریز دونهمینده دوویز مارکتلرینده یاشانان دالغالانمایی آزالتمیش، انجاک سونوچلاری گلیشمیش و گلیشمکته اولان پیاسالاردا فارکلیلیک گؤسترمیشتر. Birçok ekonomist finansal krizlerin tohumlarının krizlerden önce atıldığını ve bu sebeple fark edilebileceğini iddia eder. Tezimin üçüncü bölümünde, Güvenceli Faiz Paritesi sapmalarının tezimin ilk kısmında açıkladığım sebeplerinin gelişmekte olan ülke örneklerinden Türkiye için kriz öncesinde birn erken uyarıqa g. oluşturarak araştıracağım. Bu sayede Türkiye özelinde politika üretenler ve/veya regülatörler krizler karşısında reaktif olmak yerine proaktif hareket etme imkanı bulacaklardır.

مشاهده در منبع دانشگاه اوزیغین دانشگاه اوزیغین - موتور جستجوی آثار تاریخی، آرشیوها و نشریات

دانشگاه اوزیغین

مقالاتی در مورد ناهنجاری های قیمت گذاری و محدودیت های آربیتراژ در بازارهای در حال ظهور

نویسنده شاتیروغلو، سایت

تاریخ انتشار 2016-07

موضوع آربیتراژ، مدل پیرسینگ آربیتراژ، بازار ارز، قیمت گذاری، بازارهای نوظهور، قیمت گذاری دارایی

نوع سند

زبان انگلیسی

دیجیتال بله

نسخه خطی خیر

کتابخانه دانشگاه اوزیغین

شماره ثبت 03442b56-5629-4631-b0b0-b5dbc6f7c95d

محل کتابخانه اداره بازرگانی

تاریخ 2016-07

متن نمونه توضیح ناهنجاری‌های بازار در مدل‌های استاندارد قیمت‌گذاری دارایی کار دشواری است، زیرا همه آنها بر اساس ایده اصلی قانون یک قیمت هستند: دو دارایی با بازده مورد انتظار برابر دارای ارزش‌های برابر هستند. در غیر این صورت، فرصت آربیتراژ وجود دارد. با این حال، فرصت‌های آربیتراژ نباید برای یک دوره طولانی دوام بیاورند، زیرا آربیتراژکنندگان باید در نهایت قیمت‌گذاری نادرست ظاهری را پیدا کنند، نقدینگی را در اختیار بازارها قرار دهند و قیمت‌ها را مطابق با اصول دارایی نگه دارند. بحران لمن فرصتی برای بررسی علل رفتاری و اقتصادی انحرافات از قانون برابری یک قیمت می دهد. بنابراین، این پایان نامه بر تحلیل تجربی انحرافات از قانون برابری یک قیمت با استفاده از متریک نرخ بهره تحت پوشش (CIRP) متمرکز است. از سه بخش تشکیل شده است؛ دو بخش اول به تحلیل CIRP از زوایای مختلف می پردازد. بخش سوم بر یافتن پاسخی برای این سوال متمرکز بود که آیا یک شاخص مبتنی بر بازار ایجاد شده توسط عوامل خطر خاص کشور برای انحرافات CIRP نشانه اصلی است که می تواند هشدارهای اولیه برای بازار ترکیه ایجاد کند. در فصل اول، من از معیار برابری نرخ بهره تحت پوشش برای اندازه گیری نقض قانون یک برابری قیمت (LOP) برای ارزهای اقتصادهای توسعه یافته و در حال ظهور استفاده می کنم. در پنج نقطه بلوغ، من تغییرات سری زمانی و مقطعی این معیار LOP را که در دوره‌های پریشانی مالی به شدت نقض شده است، بررسی می‌کنم. تجزیه و تحلیل عامل پویا نشان می دهد که انحرافات LOP برای هر دو بازار زمان متغیر و وابسته به حالت هستند و توسط دو عامل هدایت می شوند، یعنی عوامل جهانی و محلی. من پروکسی‌های تجربی برای این عوامل می‌سازم و تحقیقات جامعی در مورد محرک‌های اقتصادی این ناهنجاری در سه فاز مجزا، پیش از بحران، بحران (بحران نقدینگی و اعتباری) و پس از بحران انجام می‌دهم. یافته‌های من نشان می‌دهد که انحرافات CIRP در مؤلفه ریسک جهانی و مؤلفه‌های ریسک خاص کشور، پویایی متمایزی را در کشورهای توسعه‌یافته و در حال ظهور نشان می‌دهد. در مرحله اول بحران، عوامل مالی و نقدینگی جهانی قابل توجه بوده و در هر دو بازار به اشتراک گذاشته شده است، اما پس از فروپاشی لمان، در حالی که عوامل هیجانی تأثیر قابل توجهی بر بازارهای توسعه یافته دارند، عوامل خطر خاص کشور به عنوان عوامل اصلی بازارهای نوظهور تبدیل می شوند. علاوه بر این، سرایت مالی در بازارهای توسعه یافته، از نظر کشف قیمت یک طرفه و سرریز نوسانات، برای انحرافات CIRP بازارهای نوظهور معتبر به نظر نمی رسد. بنابراین، در سطوح بازده و نوسان، سرایت در کشورهای نوظهور نشان دهنده ویژگی های محلی متفاوت است. فروپاشی حباب اخیر قیمت مسکن، اقتصاد جهانی را به زانو درآورد و باعث خشک شدن نقدینگی منابع مالی بین‌المللی شد. در فصل دوم، با بررسی شرایط برابری نرخ بهره تحت پوشش، چگونگی تأثیر سیاست‌های اقتصادی در طول بحران بر نقدینگی جهانی را بررسی می‌کنم. من متوجه شدم که خطوط مبادله تنظیم شده توسط فدرال رزرو، اعلامیه های تست استرس، و سایر سیاست های دولتی و رویدادهای خبری تأثیر قابل توجهی بر نقض CIRP داشتند. یافته‌های من نشان می‌دهد که سیاست‌های دنبال‌شده در طول بحران به کاهش اصطکاک‌های بازار در بازارهای ارز کمک کرد و نتیجه این سیاست‌ها برای بازارهای توسعه‌یافته و نوظهور متفاوت بود. اکثر اقتصاددانان استدلال می کنند که بذر بحران مالی مدتی قبل از شروع بحران کاشته شده است. از این رو، در فصل سوم، بررسی می‌کنم که آیا عوامل خطر خاص کشور انحرافات CIRP را می‌توان به عنوان یک شاخص هشدار اولیه برای یک اقتصاد محلی، یعنی ترکیه، استفاده کرد و یک شاخص ترکیبی ایجاد کرد، به طوری که تنظیم‌کننده‌ها می‌توانند به طور فزاینده‌ای آینده‌نگر باشند، بنابراین پیشگیرانه به جای واکنش‌پذیر در قرن جریان اطلاعات با سرعت بالا. anomalilerini açıklamak zordur، zira hepsi esas olarak tek fiyat teorisine dayanır; ایشیت گتیری بیکلنتیلری اولان وارلیکلار ایشیت دگرلره صهیپ اولمالیدیر. آکسی تکدیرده، بیر آربیتراج فیرساتی دوغار. Ancak, arbitraj imkanı normal şartlarda uzun sürmemelidir, çünkü teorik olarak arbitrajörler gerekli likiditeyi sağlayarak yanlış fiyatlandırmayı sonlandırırlar. Yaşanılan son finansal kriz ise tek fiyat teorisini tekrar tartışmaya açmış ve oluşan sapmaların davranışsal ve ekonomik nedenlerini araştırmak için bir fırsat vermiştir. بو تز، تک فیات تئوریسینده اولوشان ساپمالارا دنیسل اولارک گوونسلی فیض پاریتسی وزریندن اوداکلانمیشتیر. Tez üç Bölümden oluşmaktadır, ilk iki bölüm Güvenceli Faiz Paritesinden sapmaların farklı açılardan analizini içerirken, son bölüm Türkiye finansal sistemi için piyasa tabanlı erken uyarı üretebilecek oluşturulamayacağını araştırmaktadır. İlk bölümde، gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda Güvenceli Faiz Paritesi analizi üzerinden tek fiat teorisinin bozulmaları getiri eğrisinin beş ayrı vadesinde incelenmiştir. Dinamik faktör analizi sonucu tek fiyat teorisindeki bozulmaların her iki piyasa için zamana ve duruma bağlı olduğu, diğer taraftan küresel ve lokal olmak üzere iki faktörün etkinliği tartışılmıştır. تاکاس (مبادله) مارکتلریندکی derinleşen bozulmaların ekonomik sebepleri kriz öncesi، kriz ve kriz sonrası olmak üzere dönemlere ayrıştırılarak araştırılmış، küresel ve ülke özel sebeplerin etkinliği. Sonuçlar، parite düzensizliklerini açıklamada gelişmiş ülkelerde küresel faktörlerin -fonlama، likidite، davranışsal- önemini; gelişmekte olan ülkelerin ise küresel faktörlerin yanında; lokal faktörlerin - kurun ani değişiklik riski ve kredi riski - önemini ortaya koymuştur. Ayrıca gelişmiş marketlerde görünen finansal bulaşıcılık، varlıkların değerlerinin oluştuğu vade ve vadeler arası tek yönlü bilgi geçişkenliği، gelişmekte اولان ülke faiz verisinüküzulmeek. بو دوروم، گلیشمکته اولان ولکلر ایچین سوییه و اویناکلیکتا بولاشیجیلیک اتکیسینین ده لوکال دوزیده فارکلیلیک تاشیدیغینی گؤسترمکتدیر. Emlak piyasasının çökmesi ile küresel ekonominin yaşadığı daralma uluslararası likiditenin kurumasına sebep olmuştur. Tezin ikinci bölümünde, kriz ile birlikte küresel likiditeyi yönetmede merkez bankalarının ve küresel ekonomilarının etkinliğini Güvenceli Faiz Paritesi üzerinden araştıracağım. Bulgularım, America Merkez Bankası (FED) öncülüğünde açılmış olan takas olanakları، تست استرس duyuruları ve diğer yapılan müdahalelerin Güvenceli Faiz Paritesi bozulmalarının normale döndürülmesinde olduğuret. آیریجا، موداهالر کریز دونهمینده دوویز مارکتلرینده یاشانان دالغالانمایی آزالتمیش، انجاک سونوچلاری گلیشمیش و گلیشمکته اولان پیاسالاردا فارکلیلیک گؤسترمیشتر. Birçok ekonomist finansal krizlerin tohumlarının krizlerden önce atıldığını ve bu sebeple fark edilebileceğini iddia eder. Tezimin üçüncü bölümünde, Güvenceli Faiz Paritesi sapmalarının tezimin ilk kısmında açıkladığım sebeplerinin gelişmekte olan ülke örneklerinden Türkiye için kriz öncesinde birn erken uyarıqa g. oluşturarak araştıracağım. Bu sayede Türkiye özelinde politika üretenler ve/veya regülatörler krizler karşısında reaktif olmak yerine proaktif hareket etme imkanı bulacaklardır.