Yazar
Yıldız, Ahmet
Basım Tarihi
2019-07-30
Konu
Aktif portföy yönetimi, Yatırım fonları, Organizasyonel çatışma
Tür
Belge
Dil
İngilizce
Dijital
Evet
Yazma
Hayır
Kütüphane
Özyeğin Üniversitesi
Kayıt Numarası
5d7421ca-8c84-4ab2-9f64-438052d2a48b
Tarih
2019-07-30
Örnek Metin
Bağlı yatırım fonlarında çıkar çatışması literatürde geniş çapta araştırılmaktadır. Türk yatırım fonu sektörü, son yıllarda gösterdiği önemli büyüme nedeniyle düzenleyicilerin ve yatırımcıların ilgisini daha fazla çekmektedir. Türk varlık yönetimi şirketlerinin, yönetimleri altındaki fonlardaki emsallerine kıyasla bağlı hisse senetleri ve şirket tahvillerini aşırı ağırlaştırma eğiliminde olup olmadıklarını araştırdım. Hem bağlı hisse senetleri hem de şirket tahvilleri için sistematik bir önyargı bulundu: sırasıyla %0,46 ve %3,80. Bağlı hisse senetleri için hisse fonları %4,12'lik aşırı ağırlık eğilimi ile lider kategoriyi oluştururken, bağlı şirket tahvilleri için para piyasası fonları en yüksek eğilime sahip: %9,23. Çalışma, fon türü sınıflandırma düzeyi ve varlık yönetimi şirketi türündeki bu yanlılığı araştırmak için daha da ileri giderek, bağlı yatırım fonlarının ikincil piyasalarda bağlı hisse senetlerinin aşırı satıldığı durumlarda fiyat desteği verip vermediğinin analizi ile sona ermektedir. Ampirik sonuçlar, genel piyasa koşullarının veya bağlı menkul kıymetlerin spesifik ağır ikincil piyasa koşullarının aşırı ağırlık eğilimini etkilemediğini göstermektedir. Öte yandan varlık yönetimi şirketlerinin özellikleri de bunu etkiliyor: Bağlı hisse senetlerinde yerel mülkiyet %0,41, banka ortaklığı %1,28 ve devlet mülkiyeti %-1,41 katkı sağlıyor. Bağlı şirket tahvillerinde yerel mülkiyet önemini yitiriyor, devlet mülkiyeti -%8,73, banka ortaklığı ise %7,74 katkı sağlıyor. Son yıllarda önemli gelişmeler nedeniyle Türk yatırım fonları hem uzatanların hem de bilgililerin daha fazla dikkat çekmeye başladı. Türkiye'deki portföy yönetim kayıtlarının takibinde olduğu fonlarda birbiriyle ilişkili olup olmadığı, kendi kayıtları ve özel sektör borçlanma araçlarını karşılaştırıp daha fazla taşıma kayıtları olup olmadığını inceledim. Ampirik mülkiyete göre hem özel sektör borçlanma araçları için hem de kendi hizmetleri için sistem genelinde böyle bir oran mevcuttur: sırasıyla %0,46 ve %3,80. Bağlantılı yatırım fonlarında hisse fonları %4,12 ile en yüksek faize sahipken, özel sektör kredilerinde para piyasası fonları %9,23 ile ön plana sahiptir. Çalışmam, bu özelliklerin fon tipi seviyesi ve portföy yönetim şirketi tipi seviyesi de detaylandırarak devam etmekte ve bunlarla ilgili bilgilerin piyasada mevcut piyasalarda aşırı satıldığı zamanlarda rutin olarak bağlantılı yatırım fonlarının fiyat desteği veridiğinin analiziyle sonlanmaktadır. Ampirik sonuçları genel piyasa koşulları veya hisse senedi işlemlerine özel kötü biyolojik piyasa koşullarının daha fazla taşıma dayanımını etkilediğini göstermektedir. Bununla birlikte, portföy yönetim şirketi özellikleri bu kayıtların özellikleri: ilişkili hisse senetlerinin daha fazla taşımaya yerel sahiplik katkısı %0,41, banka sahiplik katkısı %1,28 ve devlet sahiplik katkısı -%1,41. Bağlantılı özel sektör faizleri fazla taşıma bildirimi ise yerel sahiplik miktarını kaybetmekte, devlet sahiplik katkısı -%8,73 ve banka sahiplik katkısı ise %7,74 olmaktadır.
