Yazar
Memiş, Cahit
Basım Tarihi
2018-05
Konu
Finansal risk, Portföy riski, Riske maruz değer
Tür
Belge
Dil
İngilizce
Dijital
Evet
Yazma
Hayır
Kütüphane
Özyeğin Üniversitesi
Kayıt Numarası
a0f7dd29-a79e-4889-949c-56be0232ad6d
Tarih
2018-05
Örnek Metin
Bankalar sermaye yeterliliği hesaplaması için günlük olarak piyasa riskini ölçmek zorundadır. Basel Bankacılık Denetleme Komitesi (BCBS) tarafından 2016 yılında yayımlanan Ticaret Kitabının Temel İncelemesi (FRTB) piyasa riski revizyonuna göre, kuyruk risklerini yakalamak amacıyla beklenen açık (ES), riske maruz değer (VaR) yaklaşımının yerini alacak. Bu yazıda çeşitli risk yönetimi metodolojileri, hem VaR hem de ES kullanılarak performanslarına göre karşılaştırıldı. Veriler, 2 Ocak 2007 ile 4 Ocak 2017 arasındaki dönem için üç farklı para birimine (USD/TRY, EUR/TRY ve EUR/USD) dayanmaktadır. Metodolojiler, doğrusal olandan (saf Döviz Pozisyonu) oldukça doğrusal olmayan olana (YP üzerindeki karmaşık türev menkul kıymetler) kadar çeşitli varlık portföylerine uygulanmıştır. Geriye dönük test performansının karşılaştırılmasında binom geriye dönük test yöntemi kullanılmış ve ampirik sonuçlar, yarı parametrik modeller için VaR yöntemleri yerine ES yönteminin sermaye yeterliliğinde önemli bir azalma sağladığını göstermektedir. Ek olarak ES, doğrusal portföylerdeki VaR'a kıyasla önemli bir sermaye yeterliliği düşüşü sağlar. Portföyler doğrusal olmayan hale geldikçe güçlerdeki azalma güçlerini kaybeder. Bu bulgular temel olarak doğrusal olmayan portföylerin dışbükeylik ve alt toplamsallık özelliklerinin önemini vurgulamaktadır. Özellikle Subprime krizlerinin ardından mali kurumlarda geriye dönük test aşım sayılarındaki anormal artış, likidite sorunları nedeniyle riske maruz değer(VaR) yöntemlerini yükseltme arayışına girenler. Modifiye olan bu simülasyon (Filtrelenmiş Tarihsel Simülasyon, Yaş Ağırlıklı Tarihsel Simülasyon,Copula Monte Carlo, ES(Expected Shortfall),EVT vb.) son günlere ağırlık veren volatilite ve veriu belirtilmeu alan bu modellerin avantajı ile ön plana çıktı.2016'da BCBS tarafından yayınlanan FRTB Piyasa Riski hesaplaması ile Beklenen Açığa çıkma riski hesaplamaları ile VaR'ın yerine izlenmesiyle elde edilmeye başlandı.Bu,farklı ES 02.01.2007-04.01.2017 arasında 3 farklı dayanak varlık üzerinde(USD/TRY,EUR/TRY ve EUR/USD) Linear ürünler ve Opsiyon portföylerinin backtesting performansları Binomial Backtest yöntemlerine göre karşılaştırılmış ve yapılan analizde Semi-Parametrik modellerde VaR yöntemleri yerine ES'nin sermayesinin yeterli düzeyde önemli düzeyde olduğunu bulmak. Ayrıca, lineer'den lineer olmayan ve bu azaltım gücünün arttığı görülmektedir. Bu yeni portföyün non-lineer oldukça alt toplanabilirliği ve dışbükeyliği arttırdığını ortaya koymaktadır.
